MPA考核對商業銀行的影響

MPA考核對商業銀行的影響主要體現在：1、表外理財快速提升的中小銀行達標難度較大;2、可能造成表外理財增速放緩和資產配置轉變;3、中小銀行同業存單發行放量等。

央行在《2016年第四季度中國貨幣政策執行報告》中提到，將於2017年一季度MPA評估時正式將表外理財納入廣義信貸範圍，這會造成部分機構的廣義信貸同比增速提高，與之對應的巨集觀審慎要求也會相應提高。我們首先對MPA考核實施方案進行梳理，並將具體分析其對商業銀行經營情況的影響。

　　巨集觀審慎評估體系(MPA)及獎懲機制

央行於2015年底提出巨集觀審慎評估體系(MPA)，在季末對商業銀行的全部資產進行考核打分。MPA政策的誕生代表著央行監管理念和手法的一次全面升級：一方面，從合意貸款規模的管控升級到MPA管理，順應了金融業的發展趨勢，可以更好地穿透銀行的實質信貸資產，掌握受監管金融主體的實質風險;另一方面，MPA體系中的核心內涵要素包括廣義信貸、資本充足率、價格槓桿以及一票否決機制，並納入了銀監會監管體系中的部分指標，初步形成了不同監管機構的監管合力。

2016年12月，央行又對MPA政策進行了補充，將商業銀行表外理財資產增速納入到廣義信貸增速當中，MPA監管政策實現了進一步的升級，對商業銀行表內外資產的擴張形成了有效約束。MPA考核體系涵蓋資本和槓桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、外債風險以及信貸政策執行等7個一級指標和14個二級指標。每個一級指標滿分100分，優秀90分，達標60分。央行根據銀行的一級指標打分情況，將各行評定為A、B、C三檔，各一級指標均優秀的屬於A檔;資本和槓桿情況、定價行為只要有一項不達標，或其他5個一級指標中的任意兩項不達標，將被歸為C檔;除A、C檔外的所有機構為B檔。

2017年2月，央行在上調OMO和各類定向投放工具利率時，首次提出對不符合MPA評估的金融機構實行懲罰性的SLF利率，進一步加強了MPA評估對於金融機構去槓桿的約束效應。在MPA的獎懲機制方面，A檔銀行可獲得1.1-1.3倍法定存款準備金利率獎勵、流動性獎勵(優先發放支農支小再貸款、再貼現)、優先市場準入獎勵(優先各類金融債券發行審批)等，還可在“執行人民銀行政策評價”中加分。而C檔銀行的法定存款準備金利率則被調整為0.7-0.9倍，另加懲罰性的SLF利率、金融市場準入受控、在合格審慎評估中扣分等懲罰性措施。

　　商業銀行對MPA考核的應對策略

對於受考核約束較大的中小銀行來說，應對考核的思路主要為以多種方式改善監管指標。

降低廣義信貸增速以改善監管指標的方法有兩種：一是短期衝規模做大存量，長期通過壓縮同業理財、買入返售資產等方式。目前同業存單規模增長迅速，一方面銀行以主動負債的擴張支撐資產規模的快速擴張，並加大對於合格優質流動性資產的配置，另一方面，通過發行同業存單可以有效拉長不可提前支取的負債久期，降低資金淨流出量，改善LCR指標。二是通過資產證券化等方式將資產出表。

提高資本充足率同樣可以改善監管指標，可從擴充資本及降低風險加權資產總額兩方面入手。擴充資本方面，一級、二級資本擴充可分別通過股權融資與發行二級資本債來實現。兩者相比，股權融資手續繁瑣、週期長、限制多，因而二級資本債普及度較高，但近年來發行二級資本債監管審批趨嚴，受政策影響較大。降低風險資產方面，監管趨嚴將促使部分中小銀行轉向輕資產、輕資本，發展經濟資本佔用少的業務或配置風險計提少、較為安全的資產。

MPA考核對商業銀行的影響主要體現在以下幾個方面：

1、表外理財快速提升的中小銀行達標難度較大

根據MPA要求，新口徑的廣義信貸納入了表外理財中的非現金和存款部分。我們以上市銀行資料測算新口徑下廣義信貸增速發現，目前不達標的銀行不多，但新規在一定程度上限制了中小銀行(股份制、城商行)的表外理財擴張速度，對錶外理財資產配置較多的銀行盈利可能產生影響。

同時資本充足率也是MPA的關鍵考核項。根據要求，商業銀行的實際資本充足率不得較該機構的巨集觀審慎資本充足率低4%以上，否則直接落入C 檔。根據上市銀行資料計算，除了五大行達標壓力不大外，即使按照較鬆的監管標準，新規下大部分的股份制銀行和城商行都面臨達標壓力。

因此，MPA新規對銀行尤其是中小銀行擴張表外理財規模存在約束力。大行在資本充足率和資產規模方面都相對佔優，表外理財增速並不激進，因而受MPA新規影響較小。而近年來表外理財快速提升的中小銀行，在嚴格執行MPA新規後將面臨巨集觀審慎資本充足率達標難的困境。可見，MPA新規對銀行資產管理能力提出了更高的要求，明確傳遞了央行去槓桿和控制銀行表外資產超速擴張的訊號。

2、可能造成表外理財增速放緩和資產配置轉變

為了滿足巨集觀審慎資本充足率的監管要求，銀行將不得已壓縮表外理財的增速。銀行發行理財產品的動機在於賺取收益端和成本端的息差，但近來表外理財息差下行壓力大，且表外理財納入廣義信貸後面臨統一監管，表外理財息差的下行將導致銀行優先發展表內業務。表外理財增速下滑幅度可能大過表內資產，從而給盈利增長帶來壓力。

同時，商業銀行通過投資非標把表內業務轉移至表外來規避監管的衝動也將大幅減少，這將推動他們著手改變表外理財的資產配置和業務管理模式，低風險、高透明業務的發展將更符合監管要求，信用資產方面則更傾向於高等級品種的`配置。而在臨近季末的時期，銀行面對考核壓力，有動力壓縮最易壓縮的資金運用專案，尤其是對非存款類機構的拆出，這將會影響市場資金面和拆借利率，造成季末資金面擾動。

此外，在理財產品負債端成本倒逼下，短期內銀行可能仍不得不依賴委外業務，因為委外在底層資產監管尚未完全穿透的情況下，仍是現存為數不多的高收益資產運作方式之一。

3、中小銀行同業存單發行放量

2017年以來，伴隨著銀監會加強了對於商業銀行流動性覆蓋率(LCR)指標的監管，MPA體系當中對於LCR的監管壓力也隨之提高。根據銀監會要求，商業銀行的流動性覆蓋率應當在2018年底前達到100%，過渡期內，在2016年底及2017年底前分別達到80%和90%。2016年末，商業銀行整體的LCR表現出了從80%到250%的跨越式的分佈，部分城商行、農商行甚至股份制銀行的LCR不足90%，因此部分中小銀行改善LCR以滿足2017年銀監會的監管要求和央行MPA的監管要求的壓力較大。

由於在LCR考核中，如果同業存放沒有提前支取約束性條款，均適用於100%的權重，全部視同一個月內流出。而具有典型的不可提前支取特質的負債代表就是同業存單，這也推動了中小商業銀行同業存單在當前的市場中放量發行。