2016註冊會計師考試《財務管理》全真模擬試題答案

　　一、單項選擇題(本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填塗相應的答案程式碼。答案寫在試題捲上無效。)

1、D　　2、B　　3、C　　4、B　　5、C

6、B　　7、B　　8、C　　9、C　　10、D

　　二、多項選擇題(本題型共10題，每題2分，共20分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填塗相應的答案程式碼。每題所有答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題捲上無效。)

11、ABCD　　12、ABD　　13、BD　　14、ABD

15、BCD　　16、AD　　17、AB　　18、 AB

19、BCD　　20、AD

　　三、判斷題(本題型共10題，每題1分，共10分。請判斷每題的表述是否正確，你認為正確的，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填塗程式碼"√"，你認為錯誤的，填塗程式碼"×".每題判斷正確的得1分;每題判斷錯誤的倒扣1分;不答題既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本題型零分為止。答案寫在試題捲上無效。)

21、×　　22、×　　23、×　　24、√　　25、×

26、×　　27、√　　28、×　　29、×　　30、√

　　四、計算分析題(本題型共4題，每題7分，共28分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數精確到小數點後兩位。在答題捲上解答，答在試題捲上無效。)

【答案】(1)2005年的可持續增長率=(1400/11000×1180/1400)/(1-1400/11000×1180/1400)=12.02%

(2)2005年超常增長的銷售額=12000×(66.67%-7.37%)=7116(萬元)

或=20000-12000×(1+7.37%)=7116(萬元)

(3)超常增長所需資金=22000-16000×(1+7.37%)=4821(萬元)

(4)超常增長增加的負債籌資=(22000-11000)-7840×(1+7.37%)=2582(萬元)

超常增長增加的留存收益=1180-560×(1+7.37%)=579(萬元)

超常增長增加的外部股權融資=4821-2582-579=1660(萬元)

2、【答案】

(1)不改變信用政策的平均收現期和應收賬款應計利息：

平均收現期=60%×15+40%×80%×30+40%×20%×40=21.8(天)

應收賬款應計利息=4×100/360×21.8×60/100×12%+2×300/360×21.8×240/300×12%=5.2320(萬元)

(2)改變信用政策後的平均收現期和應收賬款應計利息：

平均收現期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)

應收賬款應計利息=1200×40%/360×16×60/100×12%+1200×60%/360×16×240/300×12%=4.6080(萬元)

(3)每年損益變動額：

增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(萬元)

增加的變動成本=(1200×40%×60/100-4×60)+(1200×60%×240/300-2×240)=144(萬元)

增加的現金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(萬元)

增加的應收賬款應計利息=4.6080-5.2320=-0.6240(萬元)

增加的收賬費用=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%=10(萬元)

增加的收益額=200-144-30-(-0.6240)-10=16.6240(萬元)

由於信用政策改變後增加的收益額大於零，所以，公司應該改變信用政策。

3、【答案】

(1)2006年至2008年的經濟利潤：

2006年的經濟利潤=[359.8+82×(1-30%)]-(1141+1131)×10%=190(萬元)

2007年的經濟利潤=[395.5+90×(1-30%)]-(1369+1357)×10%=185.9(萬元)

2008年的經濟利潤=[427.14+97.2×(1-30%)]-(1505.16+1492.7)×10%=195.39(萬元)

(2)2007年不能完成目標經濟利潤。

因為：188=(1369+1357)×(投資資本回報率-10%)

所以：投資資本回報率=16.90%。

(3)2006年年初的實體價值=2272+190×(P/S，10%，1)+185.9×(P/S，10%，2)+195.39×(P/S，10%，3)+195.39×(1+8%)/(10%-8%)×(P/S，10%，3)=10672(萬元)

2006年年初的債務價值為1141萬元

則2006年年初的股權價值=10672-1141=9531(萬元)

由於該股票的.市價9000萬元小於其公平市場價值9531萬元，所以該公司價值被市場低估。

4、【答案】

(1)產品成本計算單：601號訂單

產品成本計算單批號：601(甲產品) 開工時間：2006年6月1日批量：10臺 完工數量：10臺 完工時間：2006年7月20日

計算過程：

一車間分配人工費用：

601號訂單分配人工費=100000/10000×3000=30000(元)

701號訂單分配人工費=100000/10000×4000=40000(元)

一車間分配製造費用：

601號訂單分配製造費用=80000/10000×3000=24000(元)

701號訂單分配製造費用=80000/10000×4000=32000(元)

二車間分配人工費用：

601號訂單分配人工費=72000/8000×2600=23400(元)

701號訂單分配人工費=72000/8000×2800=25200(元)

二車間分配製造費用：

601號訂單分配製造費用=56000/1000×2600=18200(元)

701號訂單分配製造費用=80000/10000×2800=19600(元)

(2)產品成本計算單：701號訂單

產品成本計算單

批號：701(乙產品) 開工時間：2006年7月1日批量： 8臺 完工數量：3臺 完工時間：2006年 月 日

計算過程：

完工產品成本負擔的第一車間材料費=67200/(3+5)×3=25200(元)

完工產品成本負擔的第一車間人工費=40000/(3+5×40%)×3=24000(元)

完工產品成本負擔的第一車間製造費用=32000/(3+5×40%)×3=19200(元)

由於第二車間無月末在產品，所以本月發生的各項生產費用合計全部計入本月完工產品成本。

完工產品成本=直接材料成本+直接人工成本+製造費用=54000+49200+38800=142000(元)。

月末第一車間在產品材料成本=67200-25200=42000(元)

月末第一車間在產品人工成本=40000-24000=16000(元)

月末第一車間在產品製造費用=32000-19200=12800(元)

月末第一車間在產品成本=42000+16000+12800=70800(元)。

五、綜合題(本題型共2題，每題16分，共32分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數精確到小數點後兩位。在答題捲上解答，答在試題捲上無效。)

1、【答案】

(1)專案的初始投資總額

廠房投資8000萬元

裝置投資4000萬元

營運資本投資=3×10000×10%=3000(萬元)

初始投資總額=8000+4000+3000=15000(萬元)。

(2)廠房和裝置的年折舊額以及第4年末的賬面價值

裝置的年折舊額=4000×(1-5%)/5=760(萬元)

廠房的年折舊額=8000×(1-5%)/20=380(萬元)

第4年末裝置的賬面價值=4000-760×4=960(萬元)

第4年末廠房的賬面價值=8000-380×4=6480(萬元)

(3)處置廠房和裝置引起的稅後淨現金流量

第4年末處置裝置引起的稅後淨現金流量=500+(960-500)×40%=684(萬元)

第4年末處置廠房引起的稅後淨現金流量=7000-(7000-6480)×40%=6792(萬元)

(4)各年專案現金淨流量以及專案的淨現值和回收期

2、【答案】

(1)該公司目前的權益資本成本和貝他係數：

由於淨利潤全部發放股利，所以：現金股利=淨利潤=(500-1000×5%)×(1-15%)=382.5(萬元)

每股股利=382.5/4000=0.0956(元)

權益資本成本=D/PO×100%=(382.5/4000)/1×100%=9.5625%

又有：9.5625%=4%+β×5%

則β=1.1125

(2)無負債的貝他係數和無負債的權益成本

β資產=β權益÷[(1+產權比率×(1-所得稅率)]

=1.1125÷[1+1/4×(1-15%)]

=1.1125÷1.2125

=0.92

權益資本成本=4%+5%×0.92=8.60%

(3)兩種資本結構調整方案的權益貝他係數、權益成本和實體價值：

①舉借新債務2000萬元，使得資本結構變為：債務2000萬元，利息率為6%;權益資本3000萬元。

β權益=β資產×[(1+負債/權益×(1-所得稅率)]

=0.92×[1+2/3×(1-15%)]

=1.44

權益資本成本=4%+5%×1.44=11.20%

股權價值=D/RS=(500-2000×6%)×(1-15%)/11.20%=323/11.20%=2884(萬元)

債務價值=2000萬元

公司實體價值=2884+2000=4884(萬元)

②舉借新債務3000萬元，使得資本結構變為：債務3000萬元，利息率為7%;權益資本2000萬元。

β權益=β資產×[(1+負債/權益×(1-所得稅率)]

=0.92×[1+3/2×(1-15%)]=2.09

權益資本成本=4%+5%×2.09=14.45%

股權價值=D/RS=(500-3000×7%)×(1-15%)/14.45%=246.5/14.45%=1706(萬元)

債務價值=3000萬元

公司實體價值=1706+3000=4706(萬元)

(4)目前的股權價值為4000萬元，債務價值為1000萬元，即公司實體價值=5000萬元，而改變資本結構後公司實體價值均降低了，所以公司不應調整資本結構。