2017註冊會計師考試《財務管理》模擬題及答案

　　模擬題一：

一、 某公司有一投資專案，該專案投資總額為8000元，其中7200元用於裝置投資，800元用於墊支流動資金。預期該專案當年投產後可使銷售收入增加為第一年4000元，第二年5500元，第三年6500元。每年追加的付現成本為第一年1500元，第二年2000元，第三年1800元。該專案有效期為三年，該公司所得稅率為30%，固定資產無殘值，採用直線法計提折舊，公司要求的最低報酬率為10%。要求：

(1) 計算確定該專案的稅後現金流量;

(2) 計算該專案的淨現值;

(3) 如果不考慮其他因素，該專案是否應被接受。

二、 某公司有甲、乙兩個投資方案，有關資料如下：甲方案共需投資40萬元，投資期限2年，每年投資20萬元，預計使用年限為10年，殘值率為10%，投產後每年可獲得淨利4.8萬元;乙專案共需投資60萬元，投資期限為3年，第一年投資20萬元，第二年投資10萬元，第三年投資30萬元，預計使用年限為15年，殘值率為10%，投產後每年可獲得淨利6萬元。該公司裝置採用直線法計提折舊，資金成本為14%。要求：

(1) 計算甲、乙方案的淨現值;

(2) 根據以上計算結果對甲、乙兩個投資方案進行評價。

三、 某企業有一臺舊裝置，原值為208000元，預計使用年限為10年，以使用4年，預計殘值為8000元。為保障生產正常進行，準備對該裝置進行大修或更新，有關資料如下：

如大修需支付大修理費40000元，不增加使用年限，每年可實現收入220000元，付現成本為160000元;

若購買新裝置價款為246000元，預計使用年限為6年，殘值為6000元，每年實現收入275000元，付現成本為125000元，出售舊裝置收入為50000元。該企業所得稅率為30%，資本成本為10%。

要求：通過計算說明，企業應對舊裝置進行大修還是更新。

四、 某固定資產投資專案，正常投資期為5年，每年年初投資100萬元，共需投資500萬元，，從第6年初竣工投產，可使用15年，每年現金淨流入150萬元。如果把投資期縮短為2年，每年年初投資300萬元，2年共投資600萬元，竣工投產後的專案壽命期和現金淨流入量均不變。該企業的資金成本為10%，假設專案終結時無殘值，不用墊支流動資金。

要求：採用差量分析法判斷是否應當縮短投資期。

五、 某廠兩年前購入一臺裝置，原值為42000元，預計淨殘值為2000元，尚可使用年限為8年，且會計處理方法與稅法規定一致。現在該廠準備購入一臺新裝置替換該舊裝置。新裝置買價為52000元，使用年限為8年，預計淨殘值為2000元。若購入新裝置，可使該廠每年的現金淨流量由現在的36000元增加到47000元。舊裝置現在出售，可獲得價款12000元。該廠資本成本為10%，所得稅率為30%。

要求：採用淨現值法評估價該項售舊購新方案是否可行。

參考答案：

一、1、計算稅後現金流量：

每年折舊額=7200÷3=2400元，列表計算如下：

2、計算該專案淨現值：

淨現值=2470×(P/S，10%，1)+3170×(P/S，10%，2)+4810×(P/S，10%，3)-8000

=478.92元

3、由於該專案淨現值大於零，該方案應該接受。

二、1、計算甲、乙兩方案淨現值。甲方案：

年折舊額=(40-4)/10=3.6萬元

投資額現值=20×[(P/A，14%，2-1)+1]=37.5萬元

淨現值= (4.8+3.6)×(P/A，14%，10)×(P/S，14%，2)+4×(P/S，14%，12)- 37.5

=-3萬元

乙方案：

年折舊額=(60-6)/15=3.6萬元

投資額現值=20 +10 × ( P/S，14%，1) +30 × (P/S，14%，2)=51.86萬元

淨現值= (6+3.6)×(P/A，14%，15)×(P/S，14%，3)+ 6×(P/S，14%，18)- 51.86

= -11.49萬元

從計算結果來看，甲方案的淨現值大於零，因此應選擇甲方案。

三、對大修或更新兩個互斥方案應採用淨現值法進行評價：

1、 大修理方案：

年折舊費=(208000-8000)/10=20000元， 初始現金流量= - 40000元

每年營業現金流量=(220000-160000-20000)×(1-30%)+20000=48000元

淨現值=48000×(P/A，10%，6)+8000×(P/S，10%，6)- 40000

=173570.40元

2、 更新裝置方案：

年折舊費=(246000-6000)/6=40000元

舊裝置賬面價值= 208000-4×20000=128000元

舊裝置變現抵稅=(50000-128000)× 0.3= - 23400元

初始現金流量=裝置投資 – 舊裝置變現收入 – 舊裝置變現收入抵稅

= - 246000+50000+23400= - 172600元

每年營業現金流量=(275000-125000-40000)×(1-30%)+40000=117000元

淨現值=117000×(P/A，10%，6)+6000×(P/S，10%，6)- 172600

=340357.10元

從計算結果來看，更新方案的淨現值大於大修理方案，因此應選擇更新裝置方案。

四、1、計算差量現金流量

NCF0=(-100 )-( -300)=200

NCF1=(-100 )-( -300)= 200

NCF2=(-100 )- 0 = - 100

NCF3=(-100 )- 150 = - 250

NCF4=(-100 )- 150 = - 250

NCF5= 0 – 150 = - 150

NCF6——17=150 – 150 = 0

NCF18——20= 150 – 0 = 150

3、 計算淨現值

NPV=200+200×(P/S，10%，1)- 100×(P/S，10%，2)- 250×(P/A，10%，2)×(P/S，10%，2)- 150×(P/S，10%，5)+150×(P/A，10%，3)×(P/S，10%，17)= - 78.57元

計算結果表明,由於差量現金流量的淨現值小於零，因此應縮短投資期。

五、1、繼續使用舊裝置：

年折舊=(42000-2000)/10=4000元

舊裝置的賬面淨值=42000-4000×2=34000元

繼續使用舊裝置初始現金流量= 12000+(34000-12000)×30%=18600元

繼續用舊裝置淨現值=36000×(P/A，10%，8)+2000×(P/S，10%，8)- 18600=174389.4元

2、購買新裝置的淨現值=47000×(P/A，10%，8)+2000×(P/S，10%，8)- 52000=199673.3元

4、 由於售舊買新的方案比繼續使用舊裝置方案的淨現值大，因此應當售舊買新。