2015年註冊會計師《公司戰略》考試模擬題答案及解析
一、單項選擇題
1、
【正確答案】：B
【答案解析】：本題考核企業倒閉的型別。增長雄心過大的公司倒閉的最初缺陷是管理者對公司產品的需求過度高估，儘管這些管理者不但經驗豐富，而且能力也很強。過度高估是這種型別的企業倒閉的特徵。
【該題針對“[新]企業倒閉的不同型別及其原因”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：D
【答案解析】：企業倒閉的應對措施包括企業放棄戰略、管理層收購、資本再調配和企業私有化。資本再調配方式包括債務重組及業務重組。債務重組包括：
有償債能力的公司實施重組時，在不改變總體資本需求的條件下，可改善不同型別資本的組合方式以及資金可用的時間。重組的具體目標可能包括，降低借款的所得稅費用淨額、近期或未來重新借款、改善融資的安全性、提高公司抵押品的吸引力、改善公司對於第三方的形象，以及整理資產負債表。
財務失敗的公司進行債務重組，可使得公司通過吸引新資本注入，勸說債權人接受抵押品以償債，以致同意登出部分債務，從而維持業務運轉，避免進入清算。
【該題針對“[新]資本再調配”知識點進行考核】
3、
【正確答案】：A
【答案解析】：上市公司進行私有化是指，一小群人(現有股東和/或管理人員)在有或沒有金融機構的支援下購買公司所有的股票。私有化可能涉及公司股份從證券交易所退市。
優點：
可以節省公司達到公開上市的要求的所有費用;
公司免於受到由財務問題所導致的公司股票價格波動;
公司不容易受到敵意要約收購;
公司管理層可以專注於長期的業務需求，而不是滿足股東的短期期望;
在私有公司，股東可能會更接近公司管理，降低了由所有權和經營權分離帶來的代理成本。
缺點：可能意味著公司失去了將其股份公開交易的機會，如果股份不能交易，則可能會失去其部分價值。
【該題針對“[新]企業私有化”知識點進行考核】
4、
【正確答案】：D
【答案解析】：利息覆蓋比率顯示了一個公司是否賺取了足夠的息稅前利潤以輕鬆地支付其利息成本，或者說，該指標顯示了公司的利息成本相對於利潤的規模是否過高。
【該題針對“[新]從資料觀察企業倒閉的跡象”知識點進行考核】
5、
【正確答案】：A
【答案解析】：可能對公司產生不利影響的外部事項的例子包括新的立法、國際事件、新的和升級過的產品、利率的大幅度上升以及匯率的大幅度變化。選項A管理層的態度屬於內部事項。
【該題針對“[新]各種預示企業倒閉的資訊”知識點進行考核】
6、
【正確答案】：B
【答案解析】：債務比率關心公司相對於自身規模欠款的程度。
【該題針對“[新]從資料觀察企業倒閉的跡象”知識點進行考核】
7、
【正確答案】：B
【答案解析】：Z分模型是對破產的可能性進行的一種預測。
【該題針對“[新]Z分模型”知識點進行考核】
8、
【正確答案】：B
【答案解析】：企業倒閉的背後原因卻常常不是財務問題。
【該題針對“[新]企業倒閉的概述”知識點進行考核】
9、
【正確答案】：A
【答案解析】：創業公司管理人員的錯誤是多種多樣的，這些錯誤主要來源於管理經驗的缺乏。
【該題針對“[新]企業倒閉的概述”知識點進行考核】
10、
【正確答案】：D
【答案解析】：管理層收購可分為管理層購出、槓桿收購、僱員收購、管理層購入和分拆，其中管理層購入是指公司外部的一組管理者收購業務，可見實施管理層收購的人員並不一定是公司內部人員，因此選項D說法錯誤。
【該題針對“[新]管理層收購”知識點進行考核】
11、
【正確答案】：D
【答案解析】：成熟的、沒有迅速增長的公司的倒閉是由於公司的領導人缺乏積極性和決心，公司的管理團隊已經與不斷變化的外部環境失去聯絡。
【該題針對“[新]企業倒閉的不同型別及其原因”知識點進行考核】
12、
【正確答案】：C
【答案解析】：本題考核Z分模型的相關內容。Z分模型的預測結果小於1.81時，說明企業處於危險之中，很可能走向破產;Z分模型的預測結果等於或大於3時，表明企業財務狀況穩定。因此C說法錯誤。
【該題針對“[新]Z分模型”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】：AC
【答案解析】：用於計量資產負債比率的公式是未分配利潤÷總資產;用於計量公司資產產生收入的能力的公式是銷售收入÷總資產。
【該題針對“[新]Z分模型”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：比較可以通過如下方式進行：公司在最近一年的會計數字與公司過去年度的會計數字進行比較;公司的會計數字與同行業中的其他公司的會計數字進行比較;公司的會計數字與不同行業中的其他公司的會計數字進行比較。選項C在比較時存在著比較的期間不可比的問題。
【該題針對“[新]從資料觀察企業倒閉的跡象”知識點進行考核】
3、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：私有化可能涉及公司股份從證券交易所退市。
優點：
①可以節省公司達到公開上市的要求的所有費用;
②公司免於受到由財務問題所導致的公司股票價格波動;
③公司不容易受到敵意要約收購;
④公司管理層可以專注於長期的業務需求，而不是滿足股東的`短期期望;
⑤在私有公司，股東可能會更接近公司管理，降低了由所有權和經營權分離帶來的代理成本。
缺點：可能意味著公司失去了將其股份公開交易的機會，如果股份不能交易，則可能會失去其部分價值。
【該題針對“[新]企業私有化”知識點進行考核】
4、
【正確答案】：BC
【答案解析】：選項B利息覆蓋比率顯示了一個公司是否賺取了足夠的息稅前利潤以輕鬆地支付其利息成本;選項C高股利保障倍數意味著很大比例的利潤都被保留，這可能表明該公司正在投資以實現盈利增長前景。
【該題針對“[新]從資料觀察企業倒閉的跡象”知識點進行考核】
5、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：小規模組織較難吸引人才，因為小規模組織無法提供與大型組織一樣的職業發展機會。
【該題針對“[新]企業倒閉的概述”知識點進行考核】
6、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：本題考核企業倒閉的資訊。上市公司公開財務報告中的資訊可能反映公司的財政困難。此外，董事會主席和執行長的報告可能具有很好的啟發作用。報紙和財經雜誌也是瞭解與公司相關資訊的一個來源。
【該題針對“[新]各種預示企業倒閉的資訊”知識點進行考核】
7、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：公司的利益相關者包括：客戶、供應商、競爭對手、銀行、信貸機構以及股東。
【該題針對“[新]企業倒閉的不同型別及其原因”知識點進行考核】
8、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：管理人員的態度和疏忽有：(1)不成功的創業公司的管理人員的主要錯誤在於他們在建立公司過程中的魯莽;(2)對營業額的過高估計觸發了盲目增長型企業的惡化，這種高估應歸咎於管理人員的管理技能和盲目樂觀的個性特徵;(3)對環境變化漠不關心企業的管理人員確實缺乏必要的積極性和決心。
【該題針對“[新]企業倒閉的概述”知識點進行考核】
9、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：本題考核Z分模型的五個比率。第一個比率X1表示營運資本與資產總額之比;第二個比率X2表示未分配利潤與資產總額之比;第三個比率X3是扣除利息和所得稅前的利潤與資產總額之比;第四個比率X4是股票市值與負債總額之比;最後一個比率X5是銷售額與資產總額的比率。
【該題針對“[新]Z分模型”知識點進行考核】
10、
【正確答案】：AB
【答案解析】：本題考核管理層購入的好處。管理層購入的好處包括：在當前的公司管理不善，需要替換現有管理層時，外部管理層購入能產生特別明顯的效果;高效的管理者能夠迅速承擔起新的責任。管理層購入有不利之處，包括：新管理層試圖實施新的經營方式時會遭到僱員抵制;新管理層可能要把注意力集中在公司的短期獲利能力上，而這可能會損害公司的長期發展。因此選項CD不正確。
【該題針對“[新]管理層收購”知識點進行考核】
三、簡答題
1、
【正確答案】：(1)甲公司倒閉的主要原因如下：
企業總體環境：企業是一個開放的系統，隨時都在與環境中的各種因素產生聯絡，互相影響。該企業在向外擴張的過程中，受到致命打擊的主要因素就是企業總體環境發生了與企業預期相反的變化，例如多元化過程中受到金融風暴的影響，導致輔業變成了負資產，帶來了沉重的負擔。在海外擴張的過程中，低估了開發新興市場的風險，例如巴西經濟動盪導致失敗。進軍中國市場，也由於中國消費者當時還未能完全接受超市和百貨公司的銷售模式，中國消費力還處於比較低的水平，加上遇到中國巨集觀調控和國內合資夥伴已核准資金不能如 期到位等問題，引致資金回報率不斷下落，從而引發企業倒閉。
企業政策：該企業的領導人雄心過於巨集大，過於追求企業規模短時間內的擴張，忽視了相關風險因素，在回報水平低下，資金需求急劇上升的情況下最終陷入難以自拔的困境。
(2)如果在該公司發展的過程中，企業領導人意識到了公司面臨的倒閉風險，則該公司可以採取的對策可以有如下選擇：
企業放棄戰略：有意識地放棄一些非核心業務，減少資金的壓力。
公司自願償債安排：在企業擴張過程中，信貸規模超過了企業承受能力，企業財務遇到了困難，此時可選擇公司自願償債安排。由公司向法院提出申請，要求法院召集公司及其相應債權人舉行會議，提出重組計劃，並舉行投票。爭取債權人的支援。
業務重組：使用分類計價、管理層收購、廉價出售等方式達到剝離非核心業務，減輕資金壓力的目的。其中，分類計價是指企業將附帶的非核心業務售出，降低資產負債率，並使管理層能夠把精力集中在核心業務上的程式。由於甲公司逐漸背離了百貨和超市的主業，而發展地產、飲食、食品加工和娛樂等輔業。隨著金融風暴的衝擊，集團的這些輔業變成了負資產，這些輔業為甲公司帶來了沉重的負擔，因此可以採用分類計價的模式，將附帶的非核心業務售出。
管理層收購是指公司的管理層購買受其管理的公司的大部分控制權。
廉價出售是將公司的一部分業務出售給第三方，例如本行業的其他公司，以取得現金。
【答案解析】：
【該題針對“[新]企業倒閉的不同型別及其原因”知識點進行考核】
