中級會計職稱《財務管理》計算分析題

在會計專業技術資格考試中，計算與分析題主要是測試考生分析問題和處理問題的能力，相對來說難度較大，涉及的概念、計算公式較多，所以要多做練習。

1.A公司擬添置一套市場價格為6000萬元的裝置，需籌集一筆資金。現有三個籌資方案可供選擇（假定各方案均不考慮籌資費用）：

（1）發行普通股。該公司普通股的β係數為2，一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為10%。

（2）發行債券。該債券期限10年，票面利率8%，按面值發行。公司適用的所得稅稅率為25%。

（3）融資租賃。該項租賃租期6年，每年租金1400萬元，期滿租賃資產殘值為零。

附：時間價值係數表。

要求：

（1）利用資本資產定價模型計算普通股資本成本。

（2）利用非折現模式（即一般模式）計算債券資本成本。

（3）利用折現模式計算融資租賃資本成本。

（4）根據以上計算結果，為A公司選擇籌資方案。

2.B公司是一家制造類企業，產品的變動成本率為60%，一直採用賒銷方式銷售產品，信用條件為N/60。如果繼續採用N/60的信用條件，預計2011年賒銷收入淨額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費用為12萬元。

為擴大產品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預計2011年賒銷收入淨額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費用為15萬元。假定等風險投資最低報酬率為10%，一年按360天計算，所有客戶均於信用期滿付款。

要求：

（1）計算信用條件改變後B公司收益的增加額。

（2）計算信用條件改變後B公司應收賬款成本增加額。

（3）為B公司做出是否應改變信用條件的.決策並說明理由。

答案參考：

1.【答案】

（1）普通股資本成本=4%+2×（10%-4%）=16%

（2）債券資本成本=8%×（1-25%）=6%

（3）6000=1400×（P/A，Kb，6），即（P/A，Kb，6）=4.2857

因為：（P/A，10%，6）=4.3553，（P/A，12%，6）=4.1114

所以：Kb=10%+［（4.3553-4.2857）/（4.3553-4.1114）］×（12%-10%）=10.57%

（4）選擇方案（2）發行債券籌資，因為其資本成本最小。

2.【答案】

（1）增加的收益=（1100-1000）×（1-60%）=40（萬元）

（2）增加的應收賬款應計利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5（萬元）

增加的壞賬損失=25-20=5（萬元）

增加的收賬費用=15-12=3（萬元）

增加的應收賬款成本總額=6.5+5+3=14.5（萬元）

（3）增加的稅前損益=40-14.5=25.5（萬元），大於零，所以應改變信用條件。