2017中級會計職稱《財務管理》綜合題專項練習

中級會計資格考試每門滿分100分，各科考試成績合格標準均以考試年度當年標準確定，一般為60分及格。實行無紙化考試。以下是yjbys網小編整理的關於中級會計職稱《財務管理》綜合題專項練習，供大家備考。

　綜合題

已知某企業為開發新產品擬投資建設一條生產線，現有甲、乙、丙三個方案可供選擇。

甲方案的現金淨流量為：NCF0=-1000萬元，NCF1-7=250萬元。

乙方案在建設起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產，稅法規定殘值率為10%，使用年限6年，直線法計提折舊。同時墊支400萬元營運資金，立即投入生產;預計投產後1～6年每年新增500萬元營業收入，每年新增的付現成本為200萬元。

丙方案原始投資為1100萬元，專案壽命期為6年，投入後立即生產，預計每年產生息稅前利潤240萬元，每年折舊攤銷額為80萬元，由於所需資金來自於銀行借款，為此每年向銀行支付利息8萬元，專案終結點回收殘值及營運資金380萬元。

該企業所在行業的基準折現率為8%，企業所得稅稅率為25%。

要求：

(1)指出甲方案第1至7年的現金淨流量(NCF1-7)屬於何種年金形式，並說明理由;

(2)計算乙方案各年的現金淨流量;

(3)計算丙方案各年的現金淨流量;

(4)計算甲、丙兩方案的動態投資回收期;

(5)計算各方案的淨現值;

(6)判斷使用哪種指標對甲、乙、丙方案進行決策，並選擇其中最優的方案。

　參考答案：

綜合題

【答案】

(1)甲方案第1至7年現金淨流量屬於普通年金，因為NCF1-7每年都是250萬元，符合普通年金收支發生在每年年末、系列、等額等特點。

(2)乙方案的現金淨流量為：

NCF0=-800-400=-1200(萬元)

NCF1-5=(500-200)×(1-25%)+800×(1-10%)/6×25%=255(萬元)

NCF6=255+800×10%+400=735(萬元)

(3)丙方案的現金淨流量為：

NCF0=-1100(萬元)

NCF1-5=240×(1-25%)+80=260(萬元)

NCF6=260+380=640(萬元)

(4)

甲方案的'現金淨流量資料：

單位：萬元

甲方案的動態回收期=5+1.84/157.55=5.01(年)

丙方案的現金淨流量資料：

單位：萬元

丙方案的動態回收期=5+61.92/403.33=5.15(年)

(5)甲方案的淨現值=累計現金淨流量現值=301.59(萬元)

乙方案的淨現值=-1200+255×(P/A，8%，5)+735×(P/F，8%，6)

=-1200+255×3.9927+735×0.6302

=281.34(萬元)

丙方案的淨現值=累計現金淨流量現值=341.41(萬元)

(6)因為三個方案的年限是不一樣的，所以不能直接只用淨現值進行判斷，可以使用年金淨流量進行判斷。

甲方案的年金淨流量=301.59/(P/A，8%，7)=57.93(萬元)

乙方案的年金淨流量=281.34/(P/A，8%，6)=60.86(萬元)

丙方案的年金淨流量=341.41/(P/A，8%，6)=73.85(萬元)

根據年金淨流量的大小，丙方案的年金淨流量是最大的，所以應該選擇丙方案。