2017注會考試《財務成本管理》知識點:長期計劃與財務預測
長期計劃與財務預測是註冊會計師考試財務成本管理的知識點之一,很多人也許對長期計劃與財務預測不是很熟悉。下面是yjbys小編為大家帶來的長期計劃與財務預測方面的知識。歡迎閱讀。
銷售百分比法1.核心公式:外部融資額=籌資總需求-可動用的金融資產-預計增加的留存收益
2.推導過程:
外部融資額=資產增加-經營負債增加-預計增加的留存收益
=(經營資產增加+金融資產的增加)-經營負債增加-預計增加的留存收益
=經營資產增加-經營負債增加+金融資產的增加-預計增加的留存收益
=籌資總需求+金融資產的增加-預計增加的留存收益
因為:金融資產的增加=-金融資產的減少
所以:外部融資額=籌資總需求+(-金融資產的減少)-預計增加的留存收益
=籌資總需求-金融資產的減少-預計增加的留存收益
由於可動用的.金融資產=現有的金融資產-至少要保留的金融資產,即金融資產被動用會導致金融資產減少,所以,可動用的金融資產=金融資產的減少
由此得出:外部融資額=籌資總需求-可動用的金融資產-預計增加的留存收益
內含增長率的測算1.含義:如果企業沒有可動用的金融資產,且不能或不打算從外部融資,則只能靠內部積累,這將限制銷售的增長。此時的銷售增長率稱為“內含增長率”。
2.計算原理。
假設可動用金融資產為0,經營資產銷售百分比、經營負債銷售百分比保持不變:
根據:經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-計劃銷售淨利率×[(1+增長率)÷增長率]×收益留存率=0,計算得出的增長率就是內含增長率。
【提示】
(1)當實際增長率等於內含增長率時,外部融資需求為零;
(2)當實際增長率大於內含增長率時,外部融資需求為正數;
(3)當實際增長率小於內含增長率時,外部融資需求為負數。
可持續增長率的測算(一)可持續增長率的定義
可持續增長率是指不增發和回購股票,不改變經營效率和財務政策時,其銷售所能達到的最大增長率。
(二)計算公式
可持續增長率
=(銷售淨利率×資產週轉率×權益乘數×本期收益留存率)/(1-銷售淨利率×資產週轉率×權益乘數×本期收益留存率)
=權益淨利率×本期收益留存率/(1-權益淨利率×本期收益留存率)
=本期收益留存/(期末股東權益-本期收益留存)
這個最終的推導公式是根據期末股東權益的公式進行的化簡,是適用於任何情況的。
(三)在“不增發新股和回購股票”的前提下,實際增長率與可持續增長率的關係
對於不增發新股和回購股票時,本年實際增長率與可持續增長率的大小,具體需要看變動的是哪個指標。具體情況如下:
1.資產負債率或資產週轉率上升則:“本年實際增長率”大於“本年的可持續增長率”
2.銷售淨利率或收益留存率上升則:“本年實際增長率”=“本年的可持續增長率”
3.資產負債率或資產週轉率下降則:“本年實際增長率”小於“本年的可持續增長率”
4.銷售淨利率或收益留存率下降則:“本年實際增長率”=“本年的可持續增長率”
(四)基於管理用財務報表的可持續增長率
(1)根據期初股東權益計算的可持續增長率
可持續增長率=銷售淨利率×淨經營資產週轉次數×期初權益期末淨經營資產乘數×本期利潤留存率
(2)根據期末股東權益計算:
外部資本需求的測算(一)外部融資銷售增長比
1.計算公式
外部融資銷售增長比=外部融資額/銷售增長額
假設經營資產銷售百分比和經營負債銷售百分比不變,則:
外部融資銷售增長比=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-可動用金融資產/銷售增長額-(1+增長率)/增長率×預計銷售淨利率×預計收益留存率
如果可動用金融資產為0,則:
外部融資銷售增長比=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-(1+增長率)/增長率×預計銷售淨利率×預計收益留存率
2.應用
(1)預計外部融資額:
外部融資額=銷售增長額×外部融資銷售增長比=基期銷售額×銷售增長率×外部融資銷售增長比
(2)調整股利政策或進行短期投資:
當外部融資銷售增長比小於0時,說明資金有剩餘,可用於增加股利或進行短期投資。
(3)預計通貨膨脹對融資的影響:
在銷量不變時,按含有通脹的名義增長率計算出需要補充的資金,就是預計通貨膨脹對融資的影響。注意掌握公式:銷售額名義增長率=(1+通脹率)(1+銷量增長率)-1
(二)外部融資需求的敏感性分析
外部融資需求的多少,不僅取決於銷售增長,還取決於股利支付率和銷售淨利率。在銷售淨利率大於0的情況下,股利支付率越高,外部融資需求越大;在股利支付率小於1的情況下,銷售淨利率越大,外部融資需求越少。