債券通對國內債券市場的影響分析

5月16日央行“債券通”聯合公告的釋出，標誌著內地與香港“債券通”進入實質推進階段。公告中明確，債券通將會逐步開放，“先北後南”，即先開通北上，再啟動南下。那麼“債券通”對國內債券市場會有什麼影響呢?下面是yjbys小編為大家帶來的關於債券通對國內債券市場的影響分析的知識，歡迎閱讀。

　　【影響一】境外機構仍然以購買國債和政金債為主

從目前已有境外投資者的投資偏好來看，債券通中的投資者的投資需求預計仍然主要集中在國債和政金債，最主要的原因在於這類債券具有比較高的國際評級。

此外，地方債作為近兩年佔比最高的一類債券，能否得到海外投資者的認可仍然存在一定的不確定性。從當前的持有結構來看，境外機構尚未大比例配置地方債，但未來不排除地方債逐漸進入境外投資者的視野。

　　【影響二】具有國際評級或者有境外發債記錄的債券有望成為投資標的

境外投資者對評級仍然有內在的需求，尤其在資訊的獲取渠道上，具有國際評級的發行人具有更高的吸引力。

此外，在香港市場有過債券發行記錄或者在香港上市的發行人，這部分發行人在資訊披露相對更加充分，對於國外投資者更具可信性，也具有更高的吸引力。

　　【影響三】短期對國內債市實際影響有限

一方面，對比當前的境外投資機構債券投資情況和滬港通的現狀，我們認為短期內債券通所能覆蓋的`債券規模相對有限;

另一方面，當前人民幣仍有一定貶值預期，資本流動仍然受到管制，債券通的實際規模相對整個債券市場而言比較有限。

　　【影響四】長期推動境內評級與國際評級逐漸接軌

考慮到債券通中的標的債券發行人，可能同時具有國內和國際評級，對於國內投資者而言，可以更好的區分國內評級的實際差異，或許會將國際評級的評級標準逐漸帶入國內市場，國際評級在投資中更具參考意義。

尤其是未來債券通“南行”開通後，國內市場的投資者對國際評級有了更深入的瞭解，國際評級與國內評級的接軌更為順暢。

基於目前國內債券市場開放情況，國內投資者更應該關注未來南向通的落地和進展，建議積極準備。

　　債券通關鍵要素的猜測

“債券通”為“允許境外資金在境外購買內地的債券”，與股票“滬港通”的“滬股通”非常類似。債券通投資標的可能包括財政部(國債)、政策性銀行(政金債)、商業銀行(銀行類債券)以及其他具有國際評級的企業發行人等;投資者可能要求合格投資者，對資產規模或者風險承受能力有一定的要求;結算幣種可能以離岸人民幣為主;交易市場與國內債券市場相互對應，CMU與銀行間市場聯通，港交所與上交所或深交所聯通。