期貨從業考試基礎知識：利率期貨

導語：所謂利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約,它可以迴避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險。利率期貨的`種類繁多，分類方法也有多種。

　　利率期貨的報價及交割體例

(1)、報價體例：如1000000美元三個月國債——買價980000美元，意味著3個月貼現率為2%，年貼現率為8%。

價錢與貼現率成反比，價錢高貼現率低，收益率低。

指數報價：100萬美元3個月國債，以100減去不帶百分號的年貼現率體例報價。如不美觀成交價為93.58時，意味年貼現率為(100-93、58)=6、42%，即3個月貼現率為6、42/4=1、605%，也意味著1000000×(1-1、605%)=98、3950的價錢成交100萬美元面值的國債。

(2)、5年、10年、30年期國債合約面值為10萬美元，合約面值的1%為1個根基點點，即1000美元。

30年期最小變換單元為1個根基點的1/32點，代表31.25美元。

5、10年期最小變換單元為1個根基點1/32的1/2，代表15.625美元。

當30年期國債報價為96-21時，暗示該合約價值(96×1000+31、25×21)=96956、25美元。97-2時，暗示上漲了13個價位，即漲了13×31、25=406、25美元，為97062、5美元。

(3)、3個月歐洲美元期貨現實是指3個月歐洲美元按期存款利率期貨，雖然也採用指數報價體例，它與3個月國債期貨的指數沒有直接可比性。好比當指數為92時，3個月歐洲美元期貨對應的寄義是買方到期獲得一張3個月存款利率為(100-92)%/4=2%的存單，而3個月國債期貨中，買方將獲得一張3個月的貼現率為2%的國庫券。意味國債收益略高於歐洲美元。

　　首要利率期貨物種：

1、CBOT——30年國債面值10萬美元，合約價值分100點，每點1000美元，報價點-1/32，如80-16，即80又 16/32，最小跳動點1/32點，合31、25美元。

2、CME——3個月歐洲美元，面值100萬美元，指數報價體例，為[100-年利率(不帶%)]

1點為2500美元，1個根基點=0、01點=25美元。

最小報價：0、005點，1/2個根基點，合12.5美元(期貨)

0、0025點，1/4個根基點，合6.25美元(現貨月)

3、Euronext—liffe—3個月歐元利率，生意單元100萬美元，報價指數式，最小報價：0、005點，約12.5歐元。

　　利率期貨的生意

套保-根基同外匯期貨：

多頭套保--為防止利率下降，債券價錢上漲的風險，買進利率期貨

空頭套保——為防止利率上漲，債券價錢下跌的風險，賣出利率期貨

如某公司估量3個月後將收到一筆資金，籌算投入3個月的按期存款，為防止到時辰利率下跌，便買進同數面值的利率期貨和約。到時如不美觀利率下降，那麼債券價錢上漲盈利便可填補利率下降的損失蹤。

某公司估量3個月後必需借債500萬元，為防止到時辰利率上漲，便賣出500萬元利率期貨和約。到時如不美觀利率上漲，那麼債券價錢下跌盈利便可填補利率上漲的損失蹤。