2017期貨從業資格知識要點：期貨交易收益風險

導語：客戶在選擇和期貨經紀公司確立委託過程中產生的風險。客戶在選擇期貨經紀公司時，應對期貨經紀公司的規模、資信、經營狀況等對比選擇，確立最佳選擇後與該公司簽訂《期貨經紀委託合同》。

　　期貨交易的高收益與高風險

在槓桿機制的作用下，期貨交易比股票交易表現出更高的收益性和更大的風險性。下面，不妨作一個具體的比較。假定股票和期貨的價格同樣是上漲2%，同樣是買家，由於股票是全額交易，在不考慮交易成本情況下，獲利率就是2%，而對期貨交易者來說，假定保證金為10%，那麼獲利率就是20%了，收益率被放大10倍。當然，高收益與高風險是對稱的。對於賣出期貨合約的交易者而言，當價格上漲2%時，損失也將高達保證金比例的20%。

期貨交易有很大的風險，但風險究竟有多大，不妨看一下《期貨交易風險說明書》。按照規定，交易者在開設期貨交易賬戶之前，都必須簽名確認已經閱讀過《期貨交易風險說明書》(以下簡稱《說明書》)。

《說明書》在開頭就會提到：“進行期貨交易風險相當大，可能發生鉅額損失，損失的總額可能超過您存放在期貨經紀公司的全部初始保證金以及追加保證金。因此，您必須認真考慮自己的經濟能力是否適合進行期貨交易。”

《說明書》中還會提到：“在某些市場情況下，您可能會難以或無法將持有的未平倉合約平倉。例如，這種情況可能在市場達到漲跌停板時出現。出現這類情況，您的所有保證金有可能無法彌補全部損失，您必須承擔由此導致的全部損失。”

充分認識期貨交易的高風險特徵，無論對打算入市的交易者還是已經入市的交易者而言，都有著十分重要的意義。

它會告訴打算入市的交易者：只用“閒錢”交易，不要將賴以生存的錢投入期市，不要將不能輸或輸不起的錢投入期市。

　　經紀委託風險

即客戶在選擇和期貨經紀公司確立委託過程中產生的 風險。客戶在選擇期貨經紀公司時，應對期貨經紀公司的規模、資信、經營狀況等對比選擇，確立最佳選擇後與該公司簽訂《期貨經紀委託合同》。 　　投資者在準備進入期貨市場時必須仔細考察、慎重 決策，挑選有實力、有 信譽的公司。

　　流動性風險

即由於市場流動性差，期貨交易難以迅速、及時、方便地成交所產生的風險。這種風險在客戶建倉與平倉時表現得尤為突出。如建倉時，交易者難以在理想的時機和價位入市建倉，難以按預期構想操作，套期保值者不能建立最佳套期保值組合;平倉時則難以用對衝方式進行平倉，尤其是在期貨價格呈連續單邊走勢，或臨近交割，市場流動性降低，使交易者不能及時平倉而遭受慘重損失。因此，要避免遭受流動性風險，重要的是客戶要注意市場的容量，研究多空雙方的主力構成，以免進入單方面強勢主導的單邊市。

　　強行平倉風險

期貨交易實行由期貨交易所和期貨經紀公司分級進行的每日結算制度。在結

算環節，由於公司根據交易所提供的結算結果每天都要對交易者的盈虧狀況進行結算，所以當期貨價格波動較大、保證金不能在規定時間內補足的話，交易者可能面臨強行平倉風險。除了保證金不足造成的`強行平倉外，還有當客戶委託的經紀公司的持倉總量超出一定限量時，也會造成經紀公司被強行平倉，進而影響客戶強行平倉的情形。因此，客戶在交易時，要時刻注意自己的資金狀況，防止由於保證金不足，造成強行平倉，給自己帶來重大損失。

　　交割風險

期貨合約都有期限，當合約到期時，所有未平倉合約都必須進行實物交割。因此，不準備進行交割的客戶應在合約到期之前將持有的未平倉合約及時平倉，以免於承擔交割責任。 　　這是 期貨市場與其他投資市場相比，較為特殊的一點，新入市的投資者尤其要注意這個環節，儘可能不要將手中的合約，持有至臨近交割，以避免陷入被"逼倉"的困境。