期貨從業考試試題

中國期貨業協會應當每年組織期貨從業人員後續職業培訓，提高從業人員的職業道德和專業素質。以下是小編整理的期貨從業考試試題，歡迎閱讀。

1、某大豆經銷商做賣出套期保值，賣出 10手期貨合約建倉，基差為 -30元/噸，買入平倉時的基差為-50元 /噸，則該經銷商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A、盈利 2000元 B、虧損 2000元 C、盈利 1000元 D、虧損 1000元

答案：B

解析：如題，運用“強賣盈利”原則，判斷基差變強時，盈利。現實際基差由-30到-50，在座標軸

是箭頭向下，為變弱，所以該操作為虧損。再按照絕對值計算，虧損額=10*10*20=2000。

2、3月 15日，某投機者在交易所採取蝶式套利策略，賣出 3手（1手等於 10噸）6月份大豆合約，買入 8手 7月份大豆合約，賣出 5手 8月份大豆合約。價格分別為 1740元/噸、1750元/噸和 1760元/噸。4月 20日，三份合約的價格分別為 1730元/噸、1760元/噸和 1750元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的淨收益是（）。

A、160元 B、400元 C、800元 D、1600元

答案：D

解析：這類題解題思路：按照賣出（空頭）→價格下跌為盈利，買入（多頭）→價格上漲為盈利，

判斷盈虧，確定符號，然後計算各個差額後相加得出總盈虧。本題一個個計算：

（1）賣出 3手 6月份大豆合約：（ 1740-1730）*3*10=300元

（2）買入 8手 7月份大豆合約：（ 1760-1750）*8*10=800元

（3）賣出 5手 8月份大豆合約：（ 1760-1750）*5*10=500元

因此，該投機者的淨收益=（1）+（2）+（3）=1600元。

3、某投機者以 120點權利金（每點 10美元）的價格買入一張 12月份到期，執行價格為 9200點的道·瓊斯美式看漲期權，期權標的物是 12月份到期的道·瓊斯指數期貨合約。一個星期後，該投機者行權，並馬上以 9420點的價格將這份合約平倉。則他的淨收益是（）。

A、120美元 B、220美元 C、1000美元 D、2400美元

答案：C

解析：如題，期權購買支出 120點，行權盈利=9420-9200=220點。淨盈利=220-120=100點，合 1000美元。

4、6月 10日市場利率 8%，某公司將於 9月 10日收到 10000000歐元，遂以 92.30價格購入 10張 9月份到期的 3個月歐元利率期貨合約，每張合約為 1000000歐元，每點為 2500歐元。到了 9月 10日，市場利率下跌至 6.85%（其後保持不變），公司以

93.35的價格對衝購買的期貨，並將收到的 1千萬歐元投資於 3個月的定期存款，到 12月10日收回本利和。其期間收益為（）。

A、145000 B、153875 C、173875 D、197500

答案：D

解析：如題，期貨市場的收益=（93.35-92.3）*2500*10=26250 利息收入=（10000000*6.85%）/4=171250 因此，總收益 =26250+171250=197500。

5、某投資者在 2月份以 500點的權利金買進一張執行價格為 13000點的 5月恆指看漲期權，同時又以 300點的權利金買入一張執行價格為 13000點的 5月恆指看跌期權。當恆指跌破（）點或恆指上漲（）點時該投資者可以盈利。

A、12800點，13200點

B、12700點，13500點

C、12200點，13800點

D、12500點，13300點

答案：C

解析：本題兩次購買期權支出 500+300=800點，該投資者持有的都是買權，當對自己不利，可以選擇不行權，因此其最大虧損額不會超過購買期權的支出。平衡點時，期權的盈利就是為了彌補這 800點的支出。對第一份看漲期權，價格上漲，行權盈利：13000+800=13800， 對第二份看跌期權，價格下跌，行權盈利： 13000-800=12200。

6、在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為 1100元/噸，乙為賣方，建倉價格為 1300元/噸，小麥搬運、儲存、利息等交割成本為 60元/噸，雙方商定為平倉價格為 1240元/噸，商定的交收小麥價格比平倉價低 40元/噸，即 1200元/噸。請問期貨轉現貨後節約的費用總和是（），甲方節約（），乙方節約（）。

A、20 40 60

B、40 20 60

C、60 40 20

D、60 20 40

答案：C

解析：由題知，期轉現後，甲實際購入小麥價格=1200-（1240-1100）=1060元/噸，乙實際購入小麥價格=1200+（1300-1240）=1260元/噸，如果雙方不進行期轉現而在期貨合約到期時交割，則甲、乙實際銷售小麥價格分別為 1100和 1300元/噸。期轉現節約費用總和為 60元/噸，由於商定平倉價格比商定交貨價格高 40元/噸，因此甲實際購買價格比建倉價格低 40元/噸，乙實際銷售價格也比建倉價格少 40元/噸，但節約了交割和利息等費用 60元/噸。故與交割相比，期轉現，甲方節約 40元/噸，乙方節約 20元/噸，甲、乙雙方節約的費用總和是 60元/噸，因此期轉現對雙方都有利。

7、某交易者在 3月 20日賣出 1手 7月份大豆合約，價格為 1840元/噸，同時買入 1手 9月份大豆合約價格為 1890元/噸，5月 20日，該交易者買入 1手 7月份大豆合約，價格為 1810元/噸，同時賣出 1手 9月份大豆合約，價格為 1875元/噸，（注：交易所規定 1手=10噸），請計算套利的淨盈虧（）。

A、虧損 150元

B、獲利 150元

C、虧損 160元

D、獲利 150元

答案：B

解析：如題，

5月份合約盈虧情況： 1840-1810=30，獲利 30元/噸

7月份合約盈虧情況： 1875-1890=-15，虧損 15元/噸

因此，套利結果：（30-15）*10=150元，獲利 150元。

8、某公司於 3月 10日投資證券市場 300萬美元，購買了 A、B、C三種股票分別花費 100萬美元，三隻股票與 S&P500的貝塔係數分別為 0.9、1.5、2.1。此時的 S&P500現指為 1430點。因擔心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值。 6月份到期的 S&P500指數合約的期指為 1450點，合約乘數為 250美元，公司需要賣出（）張合約才能達到保值效果。

A、7個 S&P500期貨

B、10個 S&P500期貨

C、13個 S&P500期貨

D、16個 S&P500期貨

答案：C

解析：如題，首先計算三隻股票組合的貝塔係數=（0.9+1.5+2.1）/3=1.5，應該買進的合約數=（300*10000*1.5）/（1450*250）=13張。

9、假定年利率 r為 8%，年指數股息 d為 1.5%，6月 30日是 6月指數期合約的交割日。4月 1日的現貨指數為 1600點。又假定買賣期貨合約的手續費為 0.2個指數點，市場衝擊成本為 0.2個指數點；買賣股票的手續費為成交金額的` 0.5%，買賣股票的市場衝擊成本為 0.6%；投資者是貸款購買，借貸利率為成交金額的 0.5%，則 4月 1日時的無套利區間是（）。

A、[1606，1646]

B、[1600，1640]

C、[1616，1656]

D、[1620，1660]

答案：A

解析：如題，

F=1600*[1+（8%-1.5%*3/12）=1626

TC=0.2+0.2+1600*0.5%+1600*0.6%+1600*0.5%*3/12=20

因此，無套利區間為：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。

10、某加工商在 2004年 3月 1日，打算購買 CBOT玉米看跌期權合約。他首先買入敲定價格為 250美分的看跌期權，權利金為 11美元，同時他又賣出敲定價格為 280美分的看跌期權，權利金為 14美元，則該投資者買賣玉米看跌期權組合的盈虧平衡點為（）。

A、250

B、277

C、280

D、253

答案：B

解析：此題為牛市看跌期權垂直套利。最大收益為：14-11=3，最大風險為 280-250-3=27，所以盈虧平衡點為：250+27=280-3=277。

11、1月 5日，大連商品交易所黃大豆 1號 3月份期貨合約的結算價是 2800元/噸，該合

約下一交易日跌停板價格正常是（）元 /噸。

A、2688

B、2720

C、2884

D、2912

答案：A

解析：本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化範圍。下一交易日的交易範圍=上一交易日的結算價±漲跌幅。本題中，上一交易日的結算價為 2800元/噸, 黃大豆 1號期貨合約的漲跌幅為±4%，故一下一交易日的價格範圍為 [2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]。

12、某投資者在 7月 2日買入上海期貨交易所鋁 9月期貨合約一手，價格 15050元/噸，該合約當天的結算價格為 15000元/噸。一般情況下該客戶在 7月 3日，最高可以按照（）元 /噸價格將該合約賣出。

A、16500

B、15450

C、15750

D、15600

答案：D

解析：本題考點在於計算下一交易日的價格範圍，只與當日的結算價有關，而和合約購買價格無關。鋁的漲跌幅為±4%，7月 2日結算價為 15000，因此 7月 3日的價格範圍為[15000*（1-4%），15000*（1+4%）]，即[14440，15600]，因此最高可按 15600元將該合約賣出。

13、6月 5日，某投資者在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約 40手，成交價為 2220元/噸，當日結算價格為 2230元/噸，交易保證金比例為 5%，則該客戶當天須繳納的保證金為（）。

A、44600元

B、22200元

C、44400元

D、22300元

答案：A

解析：期貨交易所實行每日無負債結算制度，當天繳納的保證金按當天的結算價計算收取，與成交價無關，此題同時還考查了玉米期貨合約的報價單位（需記憶）。保證金=40手*10噸/手*2230元/噸*5%=44600元。

14、6月 5日，某投資者在大連商品交易所開倉買進 7月份玉米期貨合約 20手，成交價格 2220元/噸，當天平倉 10手合約，成交價格 2230元/噸，當日結算價格 2215元/噸，交易保證金比例為 5%，則該客戶當天的平倉盈虧、持倉盈虧和當日交易保證金分別是（）。

A:、500元 -1000元 11075元

B、1000元 -500元 11075元

C、-500元 -1000元 11100元

D、1000元 500元 22150元

答案：B

（1）2230-2220（*手/噸*10手10平倉盈虧 →噸/元2230價手，10平倉噸，/元2220價手，20進）買1解析元/噸=1000元

（2）剩餘 10手，結算價 2215元/噸→持倉盈虧 10手*10噸/手*（2215-2220）元/噸=-500元

（3）保證金=10手*2215元/噸*10噸/手*5%=11075元。

15、某公司購入 500噸小麥，價格為 1300元/噸，為避免價格風險，該公司以 1330元/噸價格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥 3個月後交割的期貨合約上做賣出保值併成交。2個月後，該公司以 1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以 1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結果（其他費用忽略）為( )。

A、-50000元

B、10000元

C、-3000元

D、20000元

答案：B

）1300-1330現在（ 基差情況：；＋為記賣出保值，題是：本原則，利”贏“強賣按照盈虧：確定）1解析：（500：確定數額）2利。（贏，所以保值為＋為記，基差變強， -10＝）1260-1270（個月後 2，-30＝＊ （30-10）＝10000。

16、7月 1日，大豆現貨價格為 2020元/噸，某加工商對該價格比較滿意，希望能以此價格在一個月後買進 200噸大豆。為了避免將來現貨價格可能上漲，從而提高原材料成本，決定在大連商品交易所進行套期保值。 7月 1日買進 20手 9月份大豆合約，成交價格 2050元/噸。8月 1日當該加工商在現貨市場買進大豆的同時，賣出 20手 9月大豆合約平倉，成交價格 2060元。請問在不考慮佣金和手續費等費用的情況下， 8月 1日對衝平倉時基差應為（）元 /噸能使該加工商實現有淨盈利的套期保值。

A、＞-30

B、＜-30

C、＜30

D、＞30

答案：B；求要合保值上符量數噸，200＝10＊20判斷：期貨合約是量數）1解析：如題，（（2）盈虧判斷：根據“強賣贏利”原則，本題為買入套期保值，記為－；基差情況： 7月 1日是（2020-2050）＝-30，按負負得正原理，基差變弱，才能保證有淨盈利。因此 8月 1日基差應＜-30。

1、下列不屬於反轉形態的是（）。

A．雙重頂和雙重底

B．頭肩形

C．三重頂和三重底

D．三角形

參考答案：D

參考解析：三角形屬於持續形態。

2、下列關於期貨市場規避風險功能的描述中，正確的是()。

A．期貨交易無價格風險

B．期貨價格上漲則贏利，下跌則虧損

C．能夠消滅期貨市場的風險

D．用一個市場的贏利彌補另一個市場的虧損

參考答案：D

參考解析：規避價格風險並不是期貨交易本身沒有價格風險。實際上，期貨價格的上漲和下跌既可以使期貨交易贏利，也可以使期貨交易虧損。在期貨市場進行套期保值交易的主要目的，並不是為了追求期貨市場上的贏利，而是要實現以一個市場上的贏利彌補另一個市場上的虧損。這正是規避風險這一期貨市場基本功能的要義所在。

3、中國金融期貨交易所的上市品種不包括()。

A．滬深300股指期貨

B．上證180股指期貨

C．5年期國債期貨

D．中證500股指期貨

參考答案：B

參考解析：截至2015年4月16日，中國金融期貨交易所的上市品種包括滬深300股指期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨、上證50股指期貨與中證500股指期貨。

4、期轉現交易雙方商定平倉價須在()限制範圍內。

A．交收日現貨價格

B．交收日期貨價格

C．審批日現貨價格

D．審批日期貨價格

參考答案：D

參考解析：期貨轉現貨交易，是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會員(客戶)協商一致並向交易所提出申請，獲得交易所批准後，分別把各自持有的合約按雙方商定的期貨價格由交易所代為平倉，同時，按照雙方協議價格和期貨合約標的物數量相當、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。在交易雙方商定價格的過程中，雙方首先商定平倉價(須在審批日期貨價格限制範圍內)與現貨交收價格。

5、下列關於蝶式套利的說法，不正確的是（）。

A．蝶式套利由共享居中交割月份的跨期套利組成

B．蝶式套利需同時下達三個指令，並同時對衝

C．蝶式套利理論上比普通的跨期套利風險和利潤都大

D．蝶式套利所涉及的居中合約數量等於近期合約和遠期合約之和

參考答案：C

參考解析：蝶式套利理論上比普通的跨期套利風險與利潤都小。