2007年中級會計職稱考試《財務管理》真題及答案（下）
三、判斷題
61.附權優先認股權的價值與新股認購價的大小成正比例關係。( )
參考答案：×
答案解析：根據附權優先認股權的價值計算公式：M1-(R×N+S)=R，解之可得：R=(M1-S)/(N+1)，可以看出附權優先認股權的價值R與新股認購價S是反向變動關係。
62.企業之所以持有一定數量的現金，主要是出於交易動機、預防動機和投機動機。( )
參考答案：√
答案解析：企業之所以持有一定數量的現金，主要是基於三個方面的動機：交易動機、預防動機和投機動機。
63.籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何方式取得資金的問題，它們之間不存在對應關係。( )
參考答案：×
答案解析：籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何方式取得資金的問題，它們之間存在一定的對應關係。
64.經營槓桿能夠擴大市場和生產等不確定性因素對利潤變動的影響。( )
參考答案：√
答案解析：引起企業經營風險的主要原因是市場需求和成本等因素的不確定性，經營槓桿本身並不是利潤不穩定的根源。但是，經營槓桿擴大了市場和生產等不確定性因素對利潤變動的影響。
65.在除息日之前，股利權利從屬於股票：從除息日開始，新購入股票的投資者不能分享本次已宣告發放的股利。( )
參考答案：√
答案解析：在除息日，股票的所有權和領取股息的權利分離，股利權利不再從屬於股票，所以在這一天購入公司股票的投資者不能享有已宣佈發放的股利。
66.在財務預算的編制過程中，編制預計財務報表的正確程式是：先編制預計資產負債表，然後再編制預計利潤表。( )
參考答案：×
答案解析：資產負債表的編制需要利潤表中的資料作為基礎，所以應先編制利潤表後編制資產負債表。
67.從財務管理的角度看，公司治理是有關公司控制權和剩餘索取權分配的一套法律、制度以及文化的安排。( )
參考答案：√
答案解析：公司治理是有關公司控制權和剩餘索取權分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事會和高階執行人員等之間權力分配和制衡關係，這些安排決定了公司的目標和行為，決定了公司在什麼狀態下由誰來實施控制、如何控制、風險和收益如何分配等一系列重大問題。
68.證券組合風險的大小，等於組合中各個證券風險的加權平均數。( )
參考答案：×
答案解析：只有在證券之間的相關係數為1時，組合的風險才等於組合中各個證券風險的加權平均數;如果相關係數小於1，那麼證券組合的風險就小於組合中各個證券風險的加權平均數。
69.根據財務管理理論，按照三階段模型估算的普通股價值，等於股利高速增長階段現值、股利固定增長階段現值和股利固定不變階段現值之和。( )
參考答案：√
答案解析：按照三階段模型估算的普通股價值=股利高速增長階段現值+股利固定增長階段現值+股利固定不變階段現值。
70.根據專案投資理論，完整工業專案運營期某年的所得稅前淨現金流量等於該年的自由現金流量。( )
參考答案：×
答案解析：完整工業投資專案的運營期某年所得稅後淨現金流量=該年息稅前利潤×(1-所得稅稅率)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運營投資=該年自由現金流量。
四、計算題
1.已知：現行國庫券的利率為5%，證券市場組合平均收益率為15%，市場上A、B、C、D四種股票的β係數分別為0.91、1.17、1.8和0.52;B、C、D股票的必要收益率分別為16.7%、23%和10.2%。
要求：
(1)採用資本資產定價模型計算A股票的必要收益率。
(2)計算B股票價值，為擬投資該股票的投資者做出是否投資的決策，並說明理由。假定B股票當前每股市價為15元，最近一期發放的每股股利為2.2元，預計年股利增長率為4%。
(3)計算A、B、C投資組合的β係數和必要收益率。假定投資者購買A、B、C三種股票的比例為1:3:6。
(4)已知按3:5:2的比例購買A、B、D三種股票，所形成的A、B、D投資組合的β係數為0.96，該組合的必要收益率為14.6%;如果不考慮風險大小，請在A、B、C和A、B、D兩種投資組合中做出投資決策，並說明理由。
參考答案：
(1)A股票必要收益率=5%+0.91×(15%-5%)=14.1%
(2)B股票價值=2.2×(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元)
因為股票的價值18.02高於股票的市價15，所以可以投資B股票。
(3)投資組合中A股票的投資比例=1/(1+3+6)=10%
投資組合中B股票的投資比例=3/(1+3+6)=30%
投資組合中C股票的投資比例=6/(1+3+6)=60%
投資組合的β係數= 0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52
投資組合的必要收益率=5%+1.52×(15%-5%)=20.2%
(4)本題中資本資產定價模型成立，所以預期收益率等於按照資本資產定價模型計算的必要收益率，即A、B、C投資組合的預期收益率大於A、B、D投資組合的預期收益率，所以如果不考慮風險大小，應選擇A、B、C投資組合。
2.已知：ABC公司是一個基金公司，相關資料如下：
資料一：2006年1月1日，ABC公司的基金資產總額(市場價值)為27000萬元，其負債總額(市場價值)為3000萬元，基金份數為8000萬份。在基金交易中，該公司收取首次認購費和贖回費，認購費率為基金資產淨值的2%，贖回費率為基金資產淨值的1%。
資料二：2006年12月31日，ABC公司按收盤價計算的資產總額為26789萬元，其負債總額為345萬元，已售出10000萬份基金單位。
資料三：假定2006年12月31日，某投資者持有該基金2萬份，到2007年12月31日，該基金投資者持有的份數不變，預計此時基金單位淨值為3.05元。
要求：
(1)根據資料一計算2006年1月1日ABC公司的下列指標：
①基金淨資產價值總額;②基金單位淨值;③基金認購價;④基金贖回價。
(2)根據資料二計算2006年12月31日的ABC公司基金單位淨值。
(3)根據資料三計算2007年該投資者的預計基金收益率。
參考答案：
(1)①2006年1月1日的基金淨資產價值總額=27000-3000=24000(萬元)
②2006年1月1日的基金單位淨值=24000/8000=3(元)
③2006年1月1日的基金認購價=3+3×2%=3.06(元)
④2006年1月1日的基金贖回價=3-3×1%=2.97(元)
(2)2006年12月31日的基金單位淨值=(26789-345)/10000=2.64(元)
(3)預計基金收益率=(3.05-2.64)/2.64×100%=15.53%
試題點評：網校考試中心模擬試題模擬(三)計算第2題涉及到了該知識點
3.某企業甲產品單位工時標準為2小時/件，標準變動費用分配率為5元/小時，標準固定制造費用分配率為8元/小時。本月預算產量為10000件，實際產量為12000件，實際工時為21600元，實際變動製造費用與固定制造費用分別為110160元和250000元。
要求計算下列指標：
(1)單位產品的變動製造費用標準成本。
(2)單位產品的固定制造費用標準成本。
(3)變動製造費用效率差異。
(4)變動製造費用耗費差異。
(5)兩差異法下的固定制造費用耗費差異。
(6)兩差異法下的固定制造費用能量差異。
參考答案：
(1)單位產品的變動製造費用標準成本=2×5=10(元)
(2)單位產品的固定制造費用標準成本=2×8=16(元)
(3)變動製造費用效率差異=(21600-12000×2)×5=-12000(元)
(4)變動製造費用耗費差異=(110160/21600-5)×21600=2160(元)
(5)固定制造費用耗費差異=250000-10000×2×8=90000(元)
(6)固定制造費用能量差異=(10000×2-12000×2)×8=-32000(元)
4.某企業2006年末產權比率為80%，流動資產佔總資產的40%。有關負債的資料如下：
資料一：該企業資產負債表中的`負債專案如表達1所示：
表1
負債專案 金額
流動負債：
短期借款 2000
應付賬款 3000
預收賬款 2500
其他應付款 4500
一年內到期的長期負債4000
流動負債合計 16000
非流動負債：
長期借款 12000
應付債券 20000
非流動負債合計 32000
負債合計 48000
資料二：該企業報表附註中的或有負債資訊如下：已貼現承兌匯票500萬元，對外擔保2000萬元，未決訴訟200萬元，其他或有負債300萬元。
要求計算下列指標：
(1)所有者權益總額。
(2)流動資產和流動比率。
(3)資產負債率。
(4)或有負債金額和或有負債比率。
(5)帶息負債金額和帶息負債比率。
參考答案：
(1)因為產權比率=負債總額/所有者權益總額=80%
所以，所有者權益總額=負債總額/80%=48000/80%=60000(萬元)
(2)流動資產佔總資產的比率=流動資產/總資產=40%
所以，流動資產=總資產×40%=(48000+60000)×40%=43200(萬元)
流動比率=流動資產/流動負債×100%=43200/16000×100%=270%
(3)資產負債率=負債總額/資產總額=48000/(48000+60000)×100%=44.44%
(4)或有負債金額=500+2000+200+300=3000(萬元)
或有負債比率=3000/60000×100%=5%
(5)帶息負債金額=2000+4000+12000+20000=38000(萬元)
帶息負債比率=38000/48000×100%=79.17%
